“截至目前，政府投資基金投資的項目已經覆蓋了全省11個地市，聚焦高端裝備制造、生物醫藥、風電新能源、無人機、半導體等轉型升級重點領域，累計投資了248個項目336億元。”

近日，記者從山西省“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題發布會上獲悉，“十四五”期間，山西圍繞服務實體經濟、推動產業轉型升級這個目標，不斷深化政府投資基金管理改革創新，扎實提升政府投資基金規范化運作水平。

實踐中，政府投資基金如何做到“投早、投小、投硬科技”？怎樣吸引帶動更多社會資本？未來，如何進一步提高資金使用效率？對此記者進行了採訪。

緊扣投早投小 助力科技轉化

——推動形成覆蓋種子期、初創期、成長期的創投鏈條

在新元煤礦的集控室內，礦用帶式運輸監視裝置正高效運轉：一旦發生脫扣等故障，系統立即報警。

“相較於有限的人力檢測，效率大幅提升。”工作人員介紹，系統能夠精准實時定位順槽皮帶扣脫落、皮帶扣縮邊變形、皮帶接頭異常和皮帶表面損傷等各類告警，並計算檢修區的具體位置，定位誤差小於3米。

主運AI智能監測系統。受訪企業供圖

礦用帶式運輸監視裝置由山西安數智能科技有限公司自主研發，公司董事長、總經理郝志鋒介紹，公司起家於軟件開發，后續運用成組技術、精益生產等制造技術進行硬件產品生產，逐步構建了軟硬件協同發展的業務體系。

從“業務單一”到“‘軟硬’協同”，公司發展的跨越離不開政府投資基金的助推。

“山西是煤炭大省，煤礦安全是生產的重中之重。從傳統管理模式向現代化智能管理的變革，一定是煤礦發展的必由之路。”基於對省情、行業的深入分析，在充分調研的基礎上，2018年10月，作為創始股東之一，山西太行產業投資基金管理有限公司向安數智能注資800萬元，股權佔比26.4%。

“研發時間兩年半，投入近2000萬元，頭三年連續虧損。”“墊資成本高，現金流一度為負。”太行基金相關負責人王志強坦言，面對研發周期長、持續投入大、短期見效難的行業特性，“不催產、不催熟”，保持戰略定力尤為重要。

——作為創始股東，基金在投資后積極提供各項服務，通過整合資源與搭建平台，協助企業對接山西雲時代技術有限公司、山西能投科技有限公司等，拓展業務領域﹔

——聚焦項目開發核心環節，引導企業不斷豐富項目儲備、夯實研發儲備，並深化與國防科技大學等國內頂尖機構的戰略合作，為企業發展注入技術與資源動能。

隨著各項核心技術迭代升級，安數智能的產品突破了傳統的煤炭行業市場，成功進軍電力、運輸等領域，並遠銷陝西、新疆、山東、河北、湖北等省區﹔而太行基金的前期股權投資也進入了退出期。

同時，太行基金將依托母公司山西金控集團的各項資源助力安數智能引進更多的市場化基金，推動形成覆蓋種子期、初創期、成長期的創投鏈條。

聚焦以點塑鏈 豐富產業生態

——依靠龍頭企業的集聚效應，實現政府基金帶動社會資本，吸引和孵化上下游企業

自然條件的得天獨厚，孕育了多樣的道地藥材﹔四所醫學高校落戶於此，集聚了豐富的人才資源……在晉中，醫療器械產業被當地政府視為重點集群。

“醫藥行業，研發生產環環相扣，一個產品更新換代需要10年甚至20年。”山西鑫煜制藥股份有限公司坐落於晉中開發區，董事長、總經理李治國坦言，隨著市場需求的快速變化，企業一度因研發經費不足，發展受到掣肘。

鑫煜制藥檢驗中心。受訪企業供圖

在了解公司與行業發展的現狀后，晉中開發區聯合太行基金設立醫藥產業發展基金和醫療產業園發展基金，以股權方式投資鑫煜制藥3000萬元，其中95%的資金全部用於產品研發。

隨著資金到位，鑫煜制藥啟動了10余個產品研發，引入醫藥研發領域上市公司杭州百誠，共同設立“MAH持証平台”，成立了子公司專注產品研發與投資，吸引和孵化上下游企業﹔同時，在“基金+基地”模式的助力下，華瑞醫療、康必健醫藥、尚美醫療、嘉文生物等項目也陸續落地。

值得一提的是，早在2023年，晉中開發區基金島就已正式挂牌，旨在充分發揮政府投資基金撬動社會資金的基礎上，積極吸引銀行、証券、保險、擔保等各類金融機構入駐，實現金融服務鏈條全覆蓋。

“基金島使命在於促進產業集群加速形成和優勢鞏固。”晉中開發區黨工委書記、管委會主任崔雪波向記者介紹，基金島提供了門檻更低、更便捷的專業基金服務。

具體來看，太行基金作為基金島的共建機構和管理機構，創新了投貸聯動、聯合投資等多種模式，並根據市場變化及時調整投資策略，逐步向設立專項子基金方向發展﹔同時，依托團隊在行業研究、數據分析等領域的核心優勢，承接政府職能部門委托的項目咨詢，圍繞項目可行性論証、風險評估、政策適配性分析等核心維度，形成研究報告及咨詢建議。

目前，晉中開發區已形成制藥企業與醫療器械企業雙向聚集態勢。在基金島注冊備案各類產業基金18支，累計投資項目19個﹔通過金融擔保、轉貸服務等方式，解決企業短期資金需求750余筆﹔已向山西天使基金精准推介5家優質科創企業，促進資本精准注入。

夯實機制協同 提升服務能力

——縱深推進公司治理集約化進程

政府投資基金既要聚焦重大戰略、重點領域和市場不能充分發揮作用的薄弱環節，也要考慮投資收益，以確保資金的可持續性和使用效率。如何實現“政策目標”與“市場效率”的有機統一？

“染料是紡織服裝業的剛需千億賽道。”

“化工類項目調查的核心要點需圍繞合規性、資產狀況、工藝技術、財務健康及環境社會風險等關鍵領域展開，以全面評估項目可行性與潛在風險。”

近日，在太行基金的第七期項目路演活動中，內部員工、外部專家圍繞項目投后管理中應當重點關注的內容發表了意見。

太行基金項目路演現場。受訪企業供圖

“本期路演既是對已投項目研判的‘實戰練兵’，更是公司提升項目盡調與投后管理能力的重要實踐。”太行基金黨委書記、董事長謝宏偉介紹，通過構建科學嚴謹的風控體系，將風險控制意識貫穿於“募、投、管、退”全流程。

2025年，公司確立了“一體兩翼”戰略發展體系：一體，即省級政府投資基金管理和政策性業務﹔兩翼，開展市場化業務，下沉市縣級業務。同時，堅持整體謀劃業務發展，提升“投研分析、業務盡調、投資決策、投后管理”的專業能力。

成立“提升項目盡調和投后管理能力、產品設計、AI賦能業務發展”三大中心，聚焦資源整合與產品設計，為基金設立、募資及市場化業務提供規劃支撐，通過路演機制規范化與模板標准化實現經驗沉澱與流程規范﹔設立風險化解清收專項組，針對退出困難及風險項目，形成“一戶一策”的定制化風險化解方案，明確子公司、子基金管理人的風險化解責任……一系列舉措推動公司實現提質升級。

作為山西省規模最大的省級政府引導基金管理平台，今年，太行基金注銷了兩家低效運行的子公司，刀刃向內，縱深推進公司治理集約化進程﹔2026年，將繼續聚焦金融“五篇大文章”，助力全省產業發展。

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